Anthropic 於 10 月 26 日向美國證券交易委員會（SEC）正式遞交 Form S-1 註冊聲明，為其 Class A 普通股的首次公開上市（IPO）展開程序。公司計劃於納斯達克全球精選市場掛牌，交易代號為 「ANT」，但發行股數與價格區間尚未公佈；承銷由 Goldman Sachs 與 Morgan Stanley 聯合擔任。註冊聲明尚未生效，意味著實際定價與掛牌時間仍有變數。
招股書首度揭露的財務面貌
作為非上市 AI 公司中少數公開完整財務者，Anthropic 的 S-1 釋出了多項關鍵數據：
- 營收：2026 年上半年營收錄得 163 億美元，顯示企業端採用仍在高速增長；既有客戶的支出約為一年前的 9 倍。
- 現金儲備：截至 6 月 30 日，現金及短期投資合計 1,317 億美元——這反映了上一輪（5 月）650 億美元融資、估值 9,650 億美元的後續效應。
- 客戶集中風險：兩個未具名客戶合計貢獻上半年營收約 23%，是招股書中明確標示的營收風險之一。
- 盈利狀況：報導指出公司仍錄得大幅淨虧損，文件並警告高速增長「未必能持續」。
特殊的治理結構
Anthropic 以 **Public Benefit Corporation（公益公司）**形式營運，其上市後治理設計亦與典型科技公司有別：
- 七位共同創辦人持有的一股一票 Class F 股份，合共掌握 50.1% 的股東投票權；投資者購入的 Class A 股份無法稀釋創辦人控制權。
- 一個信託將負責選任過半數董事，進一步隔離外部股東對董事會組成的影響。
- 一個「公共利益基金」持有公司 5% 的無投票權股份；每位創辦人並已承諾將個人 Anthropic 持股的 80% 捐予公益用途。
風險因素中的「存在性風險」警告
招股書的風險章節同樣備受關注：公司明確警告，先進 AI 可能對人類構成「災難性或存在性風險」，且此類極端危害衍生的法律責任「可能超出任何保險公司的承保能力」。這把 Anthropic 一貫的安全論述正式寫入公開市場文件，亦為投資者風險揭示了全新維度的議題。
為何重要
若順利定價，這將是史上最大規模的 IPO 之一——多家媒體估計集資額或有機會上看 1,000 億美元，甚至超越 SpaceX 此前的紀錄，亦是首家以純 AI 軟體為核心業務登上美股的大型公司。對市場而言，Anthropic 的掛牌是 AI 資本周期的試金石：能否以高估值支撐持續的高額算力投入，將直接影響一級市場對整個 AI 板塊的定價信心。
對香港的投資者與開發者而言，ANT 上市亦提供了觀察「創辦人控制、安全性使命與股東回報」三方張力的最佳案例——這套治理架構是否被市場接受，將成為日後其他前沿 AI 實驗室（包括尚未上市的 OpenAI）上市時的重要參照。*
本文信息來源：Anthropic 官方公告、AP News、TechCrunch、新華社。