半導體產業迎來歷史性轉折——NVIDIA 以約 50 億美元收購 Intel 約 4% 股份，兩大晶片巨頭隨即宣佈在數據中心與個人電腦領域展開前所未有的深度合作。Intel 將為 NVIDIA 設計客製化 x86 處理器，並運用先進的 EMIB 封裝技術將 NVIDIA RTX GPU 晶片組直接整合到系統單晶片中。這筆投資不僅改寫了矽谷的競爭版圖，更預示著 AI 時代 CPU 與 GPU 融合的全新範式。
NVIDIA 在這筆交易中以每股 23.28 美元的價格收購了 Intel 共計 2.14 億股普通股，總投資金額約為 50 億美元，取得 Intel 約 4% 的股權。這筆交易在 2025 年 12 月獲得美國聯邦貿易委員會（FTC）批准，並於 12 月 26 日正式完成交割。
值得注意的是，自交易完成以來，Intel 股價出現顯著反彈。按照當前市價計算，NVIDIA 所持有的 Intel 股份市值已攀升至約 75.8 億美元，短短兩個月內帳面獲利超過 25 億美元——這筆「順便賺的」投資回報本身就已經相當可觀。當然，對於市值超過 3 萬億美元的 NVIDIA 而言，這筆投資的真正價值遠不在於股票差價，而在於它所開啟的技術合作通道和戰略佈局。
這筆投資並非單純的財務操作，NVIDIA 和 Intel 同步宣佈了兩大合作領域，覆蓋從數據中心到個人電腦的完整計算生態系統。這種全方位的合作深度在半導體產業歷史上極為罕見。
第一條合作軸線聚焦於數據中心市場。根據協議，Intel 將專門為 NVIDIA 設計和製造客製化的 x86 架構 CPU，這些處理器將被整合到 NVIDIA 的 AI 基礎設施平台中，與 NVIDIA 的 GPU 加速器協同工作。
這對 NVIDIA 的意義不言而喻。長期以來，NVIDIA 在數據中心領域主要依賴基於 ARM 架構的 Grace CPU 作為其 GPU 的搭檔處理器。Grace 在性能和能效方面表現優異，但在企業市場中面臨一個現實障礙：全球絕大多數企業的軟件生態系統都建立在 x86 架構之上。從作業系統到中間件，從數據庫到企業應用程式，x86 的兼容性生態是數十年積累的結果，不可能在短期內被取代。
有了 Intel 設計的客製化 x86 處理器，NVIDIA 將能夠為那些因為架構兼容性而無法遷移到 Grace 平台的企業客戶提供一個「無痛」的 AI 基礎設施升級路徑。企業可以在保留現有 x86 軟件棧的同時，獲得 NVIDIA GPU 帶來的 AI 加速能力——這是一個巨大的市場機遇。
「我們計劃引領 CPU 的復興。」——NVIDIA 執行長黃仁勳在第四季度財報電話會議上如此宣示，這句話在矽谷引起巨大震動。AI GPU 之王正式向 Intel 和 AMD 的核心領地——x86 CPU 市場——發起挑戰。
第二條合作軸線則指向個人電腦市場，而這可能是更令消費者興奮的部分。Intel 將利用其先進的 EMIB（Embedded Multi-die Interconnect Bridge，嵌入式多晶粒互連橋接）封裝技術，將 NVIDIA 的 RTX GPU 晶片組（chiplet）直接整合到 x86 系統單晶片（SoC）之中。
EMIB 是 Intel 引以為傲的先進封裝技術之一。簡單來說，它是一種嵌入在封裝基板中的微型矽橋，能夠在不同的晶片組之間提供極高密度、極短距離的互連通道。相比傳統的將 CPU 和 GPU 分別安裝在主板上通過 PCIe 匯流排連接的方式，EMIB 能夠大幅縮短兩者之間的通訊延遲，同時顯著降低功耗。
更關鍵的是，這個整合方案將採用 NVIDIA 的 NVLink 介面來實現 CPU 和 GPU 之間的高速數據傳輸。NVLink 的頻寬遠超傳統的 PCIe 介面，這意味著 GPU 可以幾乎無延遲地訪問 CPU 端的記憶體，反之亦然。對於 AI 推理、內容創作和遊戲等對 CPU-GPU 協作要求極高的工作負載，這種緊密整合將帶來質的飛躍。
業界消息指出，首批搭載這種「NVIDIA-Intel Inside」方案的筆記型電腦預計將在 2026 年假期購物季登場。這意味著從現在起不到一年的時間內，消費者就有機會體驗到這種前所未有的 CPU-GPU 深度融合所帶來的性能飛躍。
這筆交易的戰略意義遠超其財務數字。它代表著半導體產業格局的根本性轉變，以及 AI 時代競爭與合作邊界的重新定義。
對 NVIDIA 而言，入股 Intel 是其「全棧計算」戰略的關鍵一步。在此之前，NVIDIA 的 CPU 策略完全依賴 ARM 架構——Grace CPU 在技術上表現出色，但在企業市場的滲透率始終受限於 x86 生態的慣性。有了 Intel 作為 x86 合作夥伴，NVIDIA 現在同時擁有了 ARM 和 x86 兩張牌，可以根據不同客戶的需求和場景提供最適合的解決方案。
黃仁勳在財報電話會議上發出的「引領 CPU 復興」宣言，更是直接向 Intel 和 AMD 的核心市場宣戰。這創造了一個極為罕見的商業局面：NVIDIA 一方面是 Intel 的投資者和合作夥伴，另一方面卻在公開場合宣稱要在 CPU 市場挑戰 Intel 的霸主地位。這種「亦敵亦友」的關係在矽谷歷史上並非沒有先例——想想 Apple 和 Samsung 之間複雜的供應鏈與專利訴訟關係——但 NVIDIA 和 Intel 的情況或許更加微妙。
對 Intel 而言，這筆合作是對其晶片設計能力的一次重大背書。作為 x86 架構的創始者，Intel 在處理器微架構設計方面的深厚功力不容置疑。NVIDIA 選擇 Intel 來設計客製化 x86 處理器，等於是向全世界宣告：Intel 的設計團隊仍然是業界頂尖的。
然而，一個令人尷尬的細節值得深思。根據目前的信息，這些為 NVIDIA 客製化設計的 x86 處理器，將仍然交由台積電（TSMC）而非 Intel 自家的 Intel Foundry 來生產製造。這等於是肯定了 Intel 的設計能力，卻同時否定了其晶片代工能力——而代工業務（Intel Foundry Services）恰恰是 Intel 近年來戰略轉型的核心支柱。
Intel 面臨一個矛盾的處境：來自 NVIDIA 的合作為其晶片設計能力提供了最高級別的背書，但製造環節交由台積電的事實，卻暴露了 Intel 在先進製程代工領域尚未被頂級客戶充分信任的現實。這是一把雙刃劍，既是機遇，也是警醒。
在這場交易中，最值得關注的「第三方」或許是 AMD。作為同時橫跨 CPU 和 GPU 兩大市場的公司，AMD 面臨來自 NVIDIA-Intel 聯盟的雙重壓力。在 GPU 端，AMD 的 Radeon 系列長期被 NVIDIA 壓制；在 CPU 端，AMD 的 EPYC 伺服器處理器和 Ryzen 消費處理器近年來表現強勁。但如果 NVIDIA 通過 Intel 的 x86 設計能力和自身的 GPU 優勢打造出高度整合的解決方案，AMD 在「CPU+GPU 套裝」方面的差異化優勢可能被削弱。
值得一提的是，無論 NVIDIA 和 Intel 的合作如何深入，台積電都可能是這場博弈中的最大贏家。NVIDIA 的 GPU 由台積電代工，如今 Intel 為 NVIDIA 設計的客製化 x86 CPU 也將由台積電生產。台積電坐收漁翁之利，從這對「矽谷世紀聯姻」的雙方都獲得了訂單，進一步鞏固了其作為全球半導體製造霸主的地位。
這也再次凸顯了全球半導體供應鏈的核心矛盾：無論設計端的競爭和合作如何演變，先進製程的製造能力高度集中在台積電手中的局面，在可預見的未來不會有根本性的改變。對於關注地緣政治風險的投資者和政策制定者而言，這是一個需要持續關注的議題。
展望未來，NVIDIA 和 Intel 的合作可能遠不止目前公佈的兩大領域。隨著 AI 運算從雲端向邊緣設備滲透，從數據中心向汽車、機器人和工業物聯網擴展，CPU-GPU 深度整合的需求將只會越來越大。
在個人電腦領域，「NVIDIA-Intel Inside」的品牌效應可能重塑消費者的購買決策。想像一下：一台超薄筆電內部只有一顆晶片，卻同時擁有 Intel 頂級 x86 處理核心和 NVIDIA RTX GPU 的完整能力，能夠無縫切換於辦公文書、AI 創作和 3A 遊戲之間。這不再是遙遠的未來——它可能就在今年底的電子產品專賣店裡。
在數據中心領域，NVIDIA 同時提供 ARM（Grace）和 x86（Intel 客製化）兩條 CPU 路線的策略，意味著企業客戶將獲得前所未有的選擇靈活性。無論是追求極致效能的 AI 原生工作負載，還是需要最大化兼容性的傳統企業應用遷移，NVIDIA 都有對應的解決方案。
當然，這場「世紀聯姻」也面臨不少挑戰。首先，NVIDIA 同時作為 Intel 的投資者、合作夥伴和潛在競爭者，三重角色之間的利益平衡將考驗雙方管理層的智慧。其次，晶片組整合的技術挑戰不容小覷——將兩家公司的異構晶片組在統一封裝中實現穩定運行，涉及驅動程式、熱管理、信號完整性等諸多工程難題。最後，監管機構是否會對這種深度合作提出反壟斷疑慮，也是需要密切關注的變數。